Sekcja złotych myśli to zbiór naszych zasad i praw opisujących rzeczywistość rynkową, która zazwyczaj jest zakłamywana przed media i “fałszywych proroków”.

# Rynki patrzą w perspektywie od 3 do 30 miesięcy. W tym okresie nie koncentrują się na dokładnej trajektorii ekonomicznej, ale na tym czy krajobraz gospodarczy i polityczny w ogóle może sprawić, że zyski przedsiębiorstw będą generalnie lepsze lub gorsze od oczekiwanych.

# Przez większość czasu akcje nie osiągają nowych maksimów dzień po dniu, nawet na najsilniejszych rynkach byka. Spójrz na jakikolwiek wykres liniowy rynku byka, a zobaczysz, że nie jest to prosta droga w górę – jest ona poszarpana. Akcje zawsze zygzakują.

# 95 załamań i korekt od 1942 roku – jest to średnio około 1,5 na rok hossy. Brak korekt w tym roku – jak dotąd – jest godny uwagi, choć nie mówi nic o prawdopodobieństwie ich wystąpienia w przyszłości.

# Zazwyczaj około jedna trzecia spadku na rynku niedźwiedzia ma miejsce w ciągu pierwszych dwóch trzecich jego trwania. Największe szkody, około dwie trzecie, powstają w ostatniej trzeciej części.

# Rynki niedźwiedzia zazwyczaj rozpoczynają się od zwijania szczytów. Na początku spadają one stopniowo, średnio o -2% miesięcznie. Ostre, nagłe spadki, choć przerażające, zazwyczaj wykluczają rynek niedźwiedzia.

# Dane ekonomiczne, choćby te najbardziej aktualne, mają charakter retrospektywny. Odzwierciedlają one to co wydarzyło się w ubiegłym tygodniu, miesiącu lub kwartale, w zależności od statystyki.

# Często (choć nie zawsze) na rynku niedźwiedzia, jakiś sektor upada jako pierwszy. Sprzedaż rozchodzi się po innych sektorach w długim procesie który doprowadza do bessy.

# Prawdziwej bańki zwykle nie nazywa się bańką i ludzie się jej nie boją. W latach 1997, 1998 i 1999 prasa nie pisała o technologii jako o bańce.

# Podczas gdy długość trwania rynków byka znacznie się różni, większość rynków niedźwiedzia trwa około roku do 18 miesięcy . Bardzo niewiele z nich w najnowszej historii trwa dwa lata lub dłużej.

# Jeśli wykonujesz ruch defensywny, prawdopodobnie nie powinieneś zakładać, że będzie on trwał tak długo. Im dłużej trwa rynek niedźwiedzia, tym bardziej prawdopodobne jest, że czekasz zbyt długo, aby powrócić do gry.

# Gdy spojrzymy na wskaźniki P/E z ostatnich 139 lat wraz z podstawowymi stopami zwrotu z rynku, wyłaniają się pewne empiryczne prawdy. Która z nich jest najbardziej zaskakująca? Większość dwucyfrowych spadków na giełdzie w roku kalendarzowym (tych potwornych spadków, których wszyscy się obawiają), miała miejsce, gdy wskaźniki P/E były niższe niż 20, a nie gdy były bardzo wysokie.

# W ciągu ostatnich 139 lat, 20 razy całkowita stopa zwrotu z rynku amerykańskiego była ujemna o więcej niż 10%. Szesnaście razy (80%) tych najbardziej negatywnych lat miało miejsce w środkowym i dolnym końcu przedziału P/E (na podstawie krzywej dzwonowej). Piętnaście razy (75%) miało miejsce w grubej części krzywej – na przeciętnych wskaźnikach P/E.

# Sposób inwestowania powinien być dobierany pod moment cyklu, a nie pod to “co nam się wydaje”. Inwestowanie dywidendowe nie jest ani lepsze, ani gorsze od inwestowania we wzrost. Gdyby jedno było lepsze, drugie zniknęłoby raz na zawsze, ponieważ rynek wycenia wszystkie powszechne informacje.

# Zamachy terrorystyczne nie mają żadnego znaczenia dla rynku. Nie warto się nimi przejmować.